Parasız Rus ekonomisi güncellemelerini alın
sana bir yollayacağız myFT Günlük Özet en sonuncuyu yuvarlayan e-posta Rus ekonomisi her sabah haber
Rusya Merkez Bankası, rublenin dolar karşısında 100 Rbs’nin altına düşmesinin peşinden muhteşem bir görüşmede kilit faiz oranını yüzde 3,5 puan yükselterek yüzde 12’ye çıkardı.
Döviz, Salı günkü piyasa beklentilerini aşan büyük oran artışının öncesinde ve derhal peşinden güçlendi ve peşinden bazı kazanımlarını 98 Rbs’den dolara karşı işlem görmüş oldu.
Pazartesi günü dolar karşısında 102 Rbs’ye düşen rubledeki düşüş, Başkan Vladimir Putin’in Ukrayna’yı tam ölçekli işgalinin üstünden neredeyse bir buçuk yıl geçmesine karşın Rusya’nın ekonomik beklentileri ile alakalı endişeleri vurguluyor.
Ülkenin ekonomik siyaset yapıcıları, ekonomiyi büyütme ve onu batı yaptırımlarıyla yönlendirme ve rubleyi durağan(durgun) tutma mevzusundaki rekabet halindeki talepleri dengelemek için savaşım ediyor.
Sadece merkez bankası, “enflasyon risklerinin artması durumunda” ve para birimini istikrara kavuşturmak için ek bir oran artışına gerekseme duyulabileceğini söylemiş oldu ve birçok analist, aşırı ruble likiditesinin ithalatı ve dolayısıyla fiyat baskılarını artıran ana unsur bulunduğunu ileri sürdü.
Etkileşimli bir grafiğin anlık görüntüsünü görüyorsunuz. Bunun sebebi büyük olasılıkla çevrimdışı olmanız yada tarayıcınızda JavaScript’in dönem dışı bırakılmasıdır.
Rusya geçen yıl resesyona girdikten sonrasında, ülkenin toparlanmasını hızlandırmak ve Putin’in cenk makinesini finanse etmek, rubleyi zayıflatırken enflasyonu hızlandıran düşük faiz oranlarının ortasında bir borçlanma bonanzasını gerektirdi.
Merkez bankası, bazı enflasyon göstergelerinin yüzde 7’nin üstüne çıkmasının peşinden “fiyat istikrarına yönelik riskleri sınırlama” sonucu aldığını söylemiş oldu. Sadece ruble üstündeki artan baskının enflasyon beklentilerini yönlendirdiğini de sözlerine ekledi.
“Genişleme olanaklarının ötesinde artan iç talep [monetary] Merkez bankası, arzın kalıcı enflasyonist baskıyı güçlendirdiğini ve ithalat talebini artırarak ruble döviz dinamiklerini etkilediğini söylemiş oldu.
Daha çok fiyat artışının Rusya’nın gelecek yıl enflasyonu yüzde 4’e düşürme hedefini karşılayamayacağı mevzusunda “mühim bir risk” yaratacağını söylemiş oldu ve oran artışının bu hedefe ulaşmasına destek olacağını savundu.
2014 senesinde döviz kuru hedefini düşürerek halka arza geçen merkez bankası, faiz oranlarının daha çok yükseltilip yükseltilmeyeceğine ilişkin kararın enflasyon verilerine ve Rusya’nın batı yaptırımlarına ve öteki iç ve dış “risklere” uyum sağlamadaki başarısına bağlı olacağını söylemiş oldu. .
Bir Rus yatırım bankası olan Sinara’daki analistler, “Faiz oranlarını piyasa beklentilerinin üstünde artırma sonucu, bizlere bakılırsa, sıkılaştırma döngüsünün hızla sona ereceğini gösteriyor” dedi.
Moskova yatırım bankası Renaissance Capital Rusya baş ekonomisti Sofya Donets, “Sürdürülebilir bir istikrar ve değerlenme trendi hakkında konuşmak için daha çok zamana gerekseme olacak” dedi. [for the rouble]. Zam, Rusya’nın büyümesi için açıkça negatif, sadece enflasyon risklerini azaltmak için iyi çalışmalı.”
Batılı ülkelerin geçen yıl ülkenin döviz rezervlerinin ortalama 300 milyar dolarını dondurarak merkez bankasını dolar ve avro satarak rubleyi çoğaltmak mevzusunda isteksiz bırakmasının peşinden Rus siyaset yapıcıların elinde ruble düşüşünü destekleyecek oldukça azca vasıta var.
Geçen hafta merkez bankası “oynaklığı azaltmak” için bu yıl sonuna kadar döviz alımlarını durduracağını açıklamıştı.
Rubledeki kıymet kaybının arkasındaki en mühim nedenlerden biri, Rusya’nın 2022’nin ilk yedi ayında senelik yüzde 85 düşen cari hesap fazlası.
Rusya’nın gevşek para politikası, balonlaşan askeri harcamaların ve sübvansiyonlu ipotek yada asker ailelerine meydana getirilen ödemeler benzer biçimde toplumsal programların finanse edilmesine destek oldu.
Sadece bu vasıta ekibi büyümeyi canlandırmaya destek olurken, yaptırımlar altında ihracat gelirlerindeki düşüş Rusya’nın bütçe açığını genişletti ve ülkeyi ithalata daha bağımlı hale getirdi – enflasyonu yönlendiren faktörler.
Temmuz ayında petrol fiyatlarındaki artışa karşın, ihracat gelirleri yalnızca batılı fiyat tavanları sebebiyle değil, bununla birlikte ihracatçıların döviz kazançlarının mühim bir bölümünü ülkelerine geri göndermemeleri sebebiyle düşük kalmaya devam ediyor.
Bunu yaptıklarında, Haziran ayında Rusya’nın ihracatının benzeri görülmemiş yüzde 40’ı ruble cinsinden yapılmış oldu ve bu da döviz kuru üstünde baskı yarattı.
Bir Rus devlet bankası olan Promsvyazbank’ın baş analisti Denis Popov bir notta, “Ruble likidite fazlasını azaltmak için önlemler alınması da gerekiyor” dedi.
Analistler, merkez bankasının kararının ruble üstünde mühim bir tesirinin olamayacağını söylemiş oldu.
BCS Global Markets baş ekonomisti Natalia Lavrova, “Kur ayarlama mekanizması belirli bir gecikmeyle döviz kuruna yansıyacak ve onu istikrara kavuşturmak için süratli bir çözüm olmayabilir” dedi.
Görevde olduğu on yıl süresince şahin bir enflasyon politikasıyla ekonomik istikrara öncelik veren merkez bankası başkanı Elvira Nabiullina, ruble kıymet kaybederken devletçi muhafazakarlar tarafınca nadiren kamuoyu eleştirisiyle karşılaştı.
Sadece Kremlin toplumsal yada askeri harcamaları kısma mevzusunda isteksiz olduğundan, Rusya’nın rublenin kıymet kaybını durdurmak için haiz olduğu araçlar, ana para kontrolleri benzer biçimde piyasa dışı mekanizmalarla sınırlıdır.
Chicago Üniversitesi’nde profesör olan Konstantin Sonin, merkez bankasının dilerse daha alışılmışın haricinde önlemlere yönelebileceğini söylemiş oldu.
“Finansal baskı cephaneliği esasen sonsuzdur. Onları ne durduruyor? Bir karaborsa olasılığı ortaya çıkabilir. Sovyetler Birliği’nde yurt dışına gezi etmek için dolar satın alınabilir yada dolara mal satan ‘premium’ mağazalarda alışveriş yapılabilirdi fakat bu pahalıydı – tutuklanma riski de dahil.”
Source: www.ft.com