Parasız Jean-Charles Naouri güncellemelerini alın
sana bir yollayacağız myFT Günlük Özet en sonuncuyu yuvarlayan e-posta Jean Charles Naouri her sabah haber
Beş yıl ilkin Jean-Charles Naouri, Fransız bakkal imparatorluğu Kumarhanesini bir borç dağının altında çökmeden ilkin satma fırsatı buldu.
ABD’li kısa satıcı Muddy Waters Research, Eylül 2018’de Casino’nun en büyük rakibi Carrefour’un CEO’su Alexandre Bompard bir birleşme önerdiğinde, borçlu grubun opak yapıları hakkında aslına bakarsanız alarm zilini çalmıştı. Toplantıdan haberdar olan kaynaklara nazaran Bompard, Naouri’nin birleşen grubun en büyük hissedarı olmasına izin vermeye hazırdı.
Naouri’nin tepkisi ateşliydi. Kumarhane yaklaşımı halka deklare etti ve reddettiğini söylemiş oldu. Carrefour, resmi bir teklifin sunulmadığını açıklamak mecburiyetinde bırakıldı. İnsanlar, hareketin herhangi bir antak kalma şansını havaya uçurduğunu söylemiş oldu.
Onunla çalışan insanoğlu, bu bölümün Naouri’ye özgü bulunduğunu söylüyor ve onu büyüyen paranoya tarafınca kör edilmiş parlak bir zihin olarak tanımlıyor.
Naouri ile çalışan bir şahıs, “Çamurlu Sular saldırısı vardığında, tüm yönünü ve hissini yitirdi” dedi. “Son aşama yetenekli ve paranoyak. . . Carrefour anlaşmasında derhal kapıyı kapattı. Şirketi kendisinin kurtarabileceğini düşündü.”

Kumarhanenin pazar oranı o zamandan beri aşındı ve işletme operasyonları desteklemek için nakit kanaması sebebiyle hisse fiyatı ortalama 33 € ‘dan 3 €’ ya düştü. Şimdi Naouri’nin yüzde 51 hissesi, Çek milyarder Daniel Kretinsky liderliğindeki bir kurtarma paketinin bir parçası olarak ortadan kaldırılacak.
Anlaşmanın ay sonuna kadar sonuçlandırılması ve ilk olarak kendilerinden birinin çevresinde toplanan Fransa’nın iş dünyasını şaşkına çeviren on senelerdir devam eden bir destanın bir bölümünü kapatması planlanıyor.
Onunla çalışan şahıs, “Aslolan öykü, Paris iş dünyasının ona bu kadar uzun süre iyi mi olanak sağladığıdır” dedi. “Paris iş çevrelerinde ona aşırı saygı vardı, bu yüzden bankalar işlerini yapmadılar. Bu kadar korunmasaydı ve saygıyla görülmeseydi, asla bu kadar uzun sürmeyecekti.
Bryan Garnier analisti Clement Genelot, Naouri’nin “doğru gösterime haiz bulunduğunu” söylemiş oldu. “Çevrimiçi perakendenin yükselişine ilk inananlardan biriydi. . . ve büyük hipermarket formatlarının ölüme mahkum bulunduğunu görmek. Sadece . . . aslına bakarsanız yatırım kapasitesi açısından kısıtlıydı.”
Cezayir’de doğan ve bekar bir anne tarafınca büyütülen Naouri, matematik kabiliyeti yardımıyla Fransa’nın seçkin üniversitelerine girmeyi başardı. Orada geleceğin liderleri ve sanayi kaptanlarıyla omuz omuzaydı. Toplumcu başkan François Mitterrand yönetimine katıldı ve burada Fransa’nın mali piyasalarını liberalleştirmek için tasarlanan reformları yönetti. Entelektüel kabiliyetleri birçok kişiyi etkiledi.
Naouri ile hükümette ilk kez tanışan Renault’nun eski başkanı Louis Schweitzer, “Hakikaten başka bir kategoride tanıştığım en parlak zeka adam,” dedi.

Rothschild’de bir süre çalıştıktan sonrasında, 1991’de sorunlu perakendeci Rallye’yi devraldı ve birkaç yıl sonrasında Casino ve Leader Price’a rakip oldu. Bunu Asya ve Latin ABD’da borç kaynaklı bir genişleme izledi.
Naouri, Vincent Bolloré de dahil olmak suretiyle öteki gelişmekte olan girişimciler tarafınca benimsenen bir Fransız finans tekniği olan “Breton kasnağını” kullandı: bu, bir takım tüm ortaklık şirketi vesilesiyle Casino’yu minimum oranda ana para ile denetim etmesine izin verdi.
Sadece Genelot’a nazaran düşük marjlı perakende sektörü, grubun borç yığınını asla azaltamayacağı anlamına geliyordu ve bunun yerine satın almalar için ateş gücü ayırmayı tercih ediyordu.
Naouri’nin imparatorluğundaki fay hatlarını çevreleyen Fransız omertà’sını kırmak bir Amerikalıyı aldı. Açığa satış icra eden Carson Block’un Muddy Waters’ı Aralık 2015’te, hedge fonu kısa pozisyonunu ilk kez açıkladığında Casino’yu hedef aldı.
İlk başta Naouri saldırıyı umursamadı, Asya operasyonunu sattı ve bankalardan ve tahvil yatırımcılarından borç topladı. Sadece grubu genelindeki kaldıraç, sonunda onun düşüşünü kanıtlayacaktı.

Block bu hafta FT’ye “Fransız bankaları ‘genişletmeye ve rol hayata geçirmeye’ beklediğimizden oldukca daha istekliydi” dedi.
Naouri’nin kampındaki birçok şahıs, Block’un saldırısını Casino’nun mali sıkıntılarının bir sonucu olarak değil, sebebi olarak görüyor. Naouri’nin düşüncelerini direkt bilen bir şahıs, Muddy Waters olmasaydı, Casino “bu mali durumda olmazdı” dedi. “Bir çok insan varlıkların iyi olduğu mevzusunda aynı fikir. . . Tekrardan finansman sağlamayı zorlaştıran kısa süreli saldırılardan sonrasında bir boğulma olgusu yaşandı.”
2019’a gelindiğinde, Casino’nun üstünde yer edinen ve 3,7 milyar avrodan fazla borcu ve türev yükümlülüğü olan dört tüm ortaklık şirketi, “koruma” olarak malum Fransız batkı öncesi süreci için başvurmaya zorlandı.
Kumarhane eleştirmenleri rahatsız etme edilmekten yada gözetlenmekten yakınma ettiler: Block, 2017’de bir Fransız kurumsal danışma ajanının stratejisi hakkında daha çok informasyon ortaya çıkarmak amacıyla bir Wall Street Journal muhabiri kılığına girdiğini ortaya çıkardı. Kepler Cheuvreux 2020’de müşterilerine, Kumarhane hakkında eleştiri raporlar yazan bir analist olan Fabienne Caron’un “anonim sindirme girişimleri” aldığını söylemiş oldu.
O zamandan beri Kepler’den ayrılan Caron yorum yapmaktan kaçındı. Block, bu çabaların arkasında Naouri’nin olduğuna inandığını söylemiş oldu. Naouri ve Casino iddiaları yalan olduğunu beyan etti.
Block için, iş adamının düşüşünün kökü, “riski yönetememede kendini gösteren kibirdi. Mali riski, sanki ondan etkilenmediğini düşünüyormuş benzer biçimde benimsedi” diyor.
Mevcut tekrardan yapılanma görüşmeleri, Forbes tarafınca 2015 senesinde 1,2 milyar dolar olarak tahmin edilen serveti buharlaşan Naouri’ye zarar verdi. 74 yaşındaki adam “haftanın yedi günü kumarhaneyi yine güvenli bir yere getirmek için elinden gelen her şeyi yapıyor” dedi ona yakın bir şahıs. “Aslına bakarsak Casino’yu doğru limana iyi mi getireceğimizle ilgili.” Her şey bittiğinde, “izinli bir yıl alabilir, birazcık öğretmenlik yapabilir yada başka bir iş kurabilir”.
Müzakerelere yakın başka bir şahıs, “Her şeyden etkilendi,” dedi. “Bu onun yaşamının işi.”
Source: www.ft.com