Parasız Apollo Global Management LLC güncellemelerini alın
sana bir yollayacağız myFT Günlük Özet en sonuncuyu yuvarlayan e-posta Apollo Küresel Yönetim LLC her sabah haber
Apollo Global Management’ın CEO’su Perşembe günü yapmış olduğu açıklamada, hususi ana para satın almaları için kazançlı bir dönemin sona erdiğini ve bunun da 4 trilyon dolarlık sektörde ani bir kaymaya yol açarak getirilerin artık yükselen değerlemelerle beslenmeyeceği mevzusunda uyarıda bulunmuş oldu.
“İçinde [private] Apollo’nun 617 milyar dolarlık varlığa haiz dünyanın en büyük hususi ana para gruplarından önde gelen Marc Rowan, “Bu yıl hakikaten de bir devrin sonu oldu” dedi. On senelik “para basma”, mali teşvik ve ekonomik talebi ileriye çeken düşük faiz oranları “geri çekiliyor” diye ekledi.
Onun uyarısı, yatırımcıların daha düşük gelişme ve daha yüksek faiz oranlarıyla karşı karşıya kalmış olduğu bir dönemde geldi ve bu durum, şirketleri hususi sektöre götürmek için satın alma endüstrisinin borçlanma maliyetini yükseltti. Hususi ana para grupları, düşük finansman maliyetleri ve hareketli finansal piyasaların kazanç için yatırımları satmayı kolaylaştırması sebebiyle son on yılda muhteşem bir kârlılık yaşadı.
Hususi ana para şirketleri, “eski usulde yatırım hayata geçirmeye geri dönmeye” zorlanacaktı. Aslen oldukca iyi yatırımcılar olmaları gerekecek,” dedi Rowan.
Hususi sermayenin öteki üst düzey yöneticilerinden de benzer ikazlar geldi. Warburg Pincus’un CEO’su Chip Kaye, geçen yıl Financial Times’a, varlık fiyatlarına bir rüzgar elde eden bir jeopolitik sakinlik periyodunun tersine dönerek yatırım görünümünü karmaşıklaştırdığını söylemiş oldu.
Singapur devlet servet fonu GIC’nin baş yatırım yetkilisi Jeffrey Jaensubhakij geçen ay şunları söylemiş oldu: “Hususi ana para sektörü için arka rüzgar olan birçok şey sonlandı . . . ve kısa sürede geri geleceklerini sanmıyorum”, artan faiz oranlarının kurumsal değerlemeler üstündeki etkisine atıfta bulunuyor.
Rowan yorumlarını, Apollo ikinci çeyrek neticelerini açıklarken yapmış oldu. New York merkezli grubun en yeni amiral gemisi kurumsal satın alma fonunu, 2018’de toplanan 24 milyar dolardan fazla bundan önceki satın alma fonunun altında, ortalama 20 milyar dolarlık taahhütle kapattığını söylemiş oldu.
Apollo, çeyrek süresince 1.1 milyar $’lık düzeltilmiş kar elde ederek, konsensüs tahminlerini birazcık aştı ve bundan önceki senenin aynı çeyreğine gore ortalama yüzde 60 arttı. Grubun finansmanı, gruba akan 35 milyar dolarlık yeni yatırımcı nakdi ve 450 milyar dolarlık borç yatırım portföyünün getirisini artıran yüksek faiz oranlarının etkisiyle canlandı.
Apollo’daki gelişme çoğunlukla, sigorta şirketi Athene’nin mülkiyetini ve Apollo’nun son on yılda kredi sağlamak için inşa etmiş olduğu yada satın almış olduğu bir düzineden fazla platformu içeren kredi yatırım operasyonlarından geldi.
Rowan, satın alınmayan bu işletmelerin Apollo’nun toplam varlıklarının üçte ikisinden fazlasını oluşturduğunu ve onu daha yüksek faiz oranı ortamından yararlanacak şekilde konumlandırdığını söylemiş oldu.
Grubun yönettiği varlıklar üstündeki temel yönetim ücretlerinden elde etmiş olduğu üç aylık kazanç ve sigorta poliçelerine yatırım yapmaktan kazanılmış olduğu marj, bir yıl öncesine gore yüzde 55 artarak 1.2 milyar dolara ulaştı.
Apollo, dünya genelinde varlığa dayalı menkul kıymetlerin büyük bir yaratıcısı olan Credit Suisse’in menkulleştirilmiş ürünler işini satın aldıktan sonrasında borç oluşturma işlerini genişletmeye devam ediyor. İkinci çeyrekte, Apollo’nun hususi kredi işi 23 milyar dolarlık kredi sağlamış oldu. Bu yıl ortalama 100 milyar dolarlık bu tür krediler vermeyi hedefledi.
Kredileri, büyük anlaşmalardan bir yarı iletken şirketi Wolfspeed’in büyümesini finanse etmeye ve AT&T ve Air France benzer biçimde şirketlere finansman sağlamaya kadar uzanıyor.
Rowan, “İşletmelere kredi sağlama mevzusunda laik bir değişimin başlangıcındayız ve hız kazanmaya devam edeceğine inandığım bir değişimin başındayız” dedi.
Kredilendirmeyi, daha kaldıraçlı bir banka bilançosuna kıyasla uzun vadeli ana para kaynaklarından geldiği için bankacılık sistemini “yüksek düzeyde tamamlayıcı” olarak nitelendirdi.
Sadece Rowan, “finansal okuryazarlık . . . aslen oldukça özensiz hale geldi ”.
Source: www.ft.com